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金融:商业银行理财将回归资产管理本质 荐 股

2019-10-09 14:14:55来源:励志吧0次阅读

金融:商业银行理财将回归资产管理本质 荐 股 2014-12-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

12月4日,银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品开展直接投资。

主要观点推动银行理财回归资产管理本质银监会表示,推出《意见稿》的目的是为了更好化解银行理财业务的潜在风险,推动理财业务回归资产管理业务本质。我们认为,近年来,银行理财业务创新不断涌现,产品形式日益丰富,发售对象不断拓展,产于主体持续增多,风险银行有所上升。特别是,大部分“预期收益率型产品”让银行承担了过大的“隐性担保”职责。银行银监会指出,化解理财业务的风险在于真正落实风险承担主体。

银监会于2005年推出的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》已经无法适应目前的发展。这一情况必须得到改变。银监会要求对实质由银行承担风险的,按照“实质重于形式”的原则计算风险资产,集体风险准备;对于“非标”资产,要求银行有相应的风险缓释机制。同时银监会还鼓励银行改变理财产品的主流形态,引导商业银行发现组合管理类的开放式净值型理财产品以及与资产不存在期限错配的项目融资类产品,使得风险和收益真正过手给投资人。

我们认为,银监会通过《意见稿》透露出的监管思路已经比较明确,就是要逐步将理财产品的风险直接传递至终端投资者。

短期内,对银行来说,传统预期型理财产品的成本将大大提升,银行经营压力将逐步加大。并且计算风险资产,集体风险准备将进一步消耗银行资本金,所以按照《意见稿》的意思未来实施后可能对银行经营造成一定负面影响,但长期内利于商业银行的健康发展。

鼓励理财产品直接与实体经济相对接《意见稿》明确表示,允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品直接投资。

权威统计显示,截至2014年6月末,全国已有498家银行发行并登记了理财产品,存续产品51560只,总规模12.65万亿元。

但这些资金主要投向于债券及同业市场,并没有对实体经济形成支持。我们认为,《意见稿》鼓励理财产品直接投资,能够促使理财资金更好的直接与实体经济项目做对接。这也符合管理层一直所强调的“盘活存量资金”及“加大直接融资比例”的原则。

投资建议未来十二个月内,维持银行行业“增持”评级目前,商业银行整体处于偏向保守经营的状态。本次《意见稿》的出台再一次展现了银监会在监管上的审慎态度。我们重点推荐业绩增速良好、不良风险较低的北京银行、南京银行,以及估值较低业绩增速较快的华夏银行。

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